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乘政策暖风 春季行情或复苏

  原标题:银河策略:政策暖风频吹 春季行情有望延续
  
  事件:上周A股市场暖意萌发。不仅沪指连续5个交易日全部收阳,创业板指数一举站上2100点上方,市场人气也被进一步激活。国内外层出不穷的政策信号在很大程度上左右了A股市场的风格切换。。周四凌晨市场瞩目的美联储最新一次议息会议释放出超预期的鸽派观点,令全球投资者对股市等风险资产的偏好有所提升。分析人士认为,近期海内外政策信号与预期之间出现的一系列正向预期差,催生了本轮反弹。未来短期内市场迎来“风险空窗期”,反弹趋势有望延续。
  
  对此银河策略就近日行情给出分析。
  
  以下是报告原文:
  
  市场人气回升,创业板领涨。在经历了两会期间的震荡行情后,A股本周迎来反弹。创业板一改数周以来的低迷走势,超越主板成为本周反弹的主力。截止至本周五,上证综指报收2955.15点,一周上涨144.84点,涨幅5.15%。深证成指、中小板指、创业板指一周涨幅分别为8.15%、8.00%、12.56%。
  
  两会期间,伴随对滞胀的担忧以及美联储议息会议临近,市场情绪普遍较谨慎,对下跌的担忧多于对上涨的期盼。在一系列利好刺激下,A股仅走出震荡行情。全球及国内政策利好,促使市场风险偏好提升。近期固定资产投资增速、房地产销售价格等数据公布,市场对经济增长放缓的担忧有所缓和,证监会主席在“两会”新闻发布会上的表态,周三总理答记者问的讲话,加上继欧央行宽松加码后,美联储维持利率不变,缓解了人民币的短期贬值压力。3月16日,央行就MLF操作下调各期限利率25bp,增加流动性。在一系列利好叠加作用下,对稳定市场预期、提振市场信心起到积极作用,春季行情有望延续。前期调整幅度较大的创业板成为反弹的主力军。
  
  美联储安抚市场,流动性压力减少,大宗商品价格提振。北京时间3月17日,美联储公布会议纪要。维持利率在0.25%-0.5%的区间,联储会议结果基本符合市场预期,点阵图的数据表明美联储今年或将加息2次。受此影响,美元大幅下跌, 人民币即期汇率两日累计上调544基点。汇率企稳回升缓解了市场对资本流出的担忧,利好A股反弹。但从中期来看,美国在今年的6-9月大概率会再次加息,或对人民币汇率再次形成冲击,风险因素仍存。另一方面,美元走低利好大宗商品,在中美可能进入补库存周期以及原油生产国推进冻产协议的背景下,原油、钢铁、有色价格有望延续反弹趋势,助力全球经济与通胀企稳,提升市场风险偏好。
  
  房市持续升温,需求回升促进经济企稳。国家统计局数据显示,2月份70个大中城市中有47个城市新建住宅价格环比上涨,仅15个城市房价环比下降,最高涨幅为3.6%;二手房市场中,34个城市价格环比上涨,28个城市房价环比下跌,最高涨幅为6.7%。在稳增长、扩赤字与宽货币的政策支持下,房地产加速去库存,基建投资开始发力,2016年投资需求大概率回升,二季度经济有望企稳回升。
  
  战略新兴板被搁置,证金转融资业务恢复。根据证监会意见,“十三五”规划《纲要(草案)》中删除了“设立战略性新兴产业板”的内容。战略新兴板被搁置,对定位类似、可能形成竞争的创业板及新三板形成利好,也使得A股市场壳资源价值再次凸显。3月18日,证金公司发布公告称,自21日起,恢复转融资业务五个期限品种,并下调各期限转融资费率。受此影响,券商给予客户的融资利率成本也将下降,这给市场传递出做多信号,有利于维稳股市。叠加两会后国企改革等措施的加速推进,近期政策暖风频吹,对A股市场形成利好。
  
  春季行情有望延续,震荡磨底时间拉长。短期而言,在全球及国内政策利好作用下,预计市场大概率或延续反弹。长期来看,当前A股仍处于2015年6月以来的下跌通道中,短期反弹不改变下行趋势。建议关注供给侧改革带来的景气提升或盈利提升的行业。结构上,相对看好两会主题及业绩高增长的白马股。